Pożyczkodawca ostatniej instancji w strefie euro: Nowa rola Europejskiego Banku Centralnego

Ewa Stawasz-Grabowska

doi:10.18778/8142-420-2

Słowa kluczowe: pożyczkodawca ostatniej instancji, strefa euro, Europejski Bank Centralny, Bank Rezerwy Federalnej, Międzynarodowy Fundusz Walutow, obligacje skarbowe, polityka pieniężna UE

Opublikowane: 14 marca 2019

Kategorie: Ekonomia i zarządzanie, Otwarty dostęp

Pliki do pobrania

PDF

W okresie globalnego kryzysu finansowego główne banki centralne świata podjęły szereg kroków na rzecz stabilności systemu finansowego. W książce dokonano przeglądu działań antykryzysowych Europejskiego Banku Centralnego w celu identyfikacji tych, które stanowiły przejaw realizacji funkcji pożyczkodawcy ostatniej instancji. Zaprezentowano również wyniki badania pozwalającego ocenić skuteczność wybranych inicjatyw z zakresu omawianej funkcji banku centralnego ze szczególnym uwzględnieniem ich wpływu na przebieg kryzysu w strefie euro.

Publikacja jest jednym z pierwszych w Polsce opracowań naukowych dotyczących funkcji pożyczkodawcy ostatniej instancji, a także kwestii odpowiedzialności za zapewnienie stabilności finansowej we wspólnym obszarze walutowym. Może stanowić ciekawą lekturę dla osób zainteresowanych bankowością centralną oraz mechanizmami funkcjonowania strefy euro.

Afonso A., Furceri D., Gomes P. (2012), Sovereign credit ratings and financial markets linkages: Application to European data, „Journal of International Money and Finance”, vol. 31(3), s. 606–638.

Aglietta M. (1999), A Lender of Last Resort for Europe. CEPII, document de travail n°99–12.

Albiński P. (2014), Kryzys a polityka stabilizacyjna w Unii Europejskiej, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie – Oficyna Wydawnicza, Warszawa.

Alińska A. (2012), Rola i pozycja sieci bezpieczeństwa finansowego w utrzymaniu stabilności systemu finansowego, [w:] taż (red.), Polityka monetarna i fiskalna a stabilność sektora finansowego, CeDeWu, Warszawa, s. 21–32.

Allen F., Gale D. (2007), Understanding financial crises, Oxford University Press, Oxford.

Allen W., Moessner R. (2010), Central bank co-operation and international liquidity in the financial crisis of 2008–9, BIS Working Papers no. 310, Bank for International Settlements, Basel.

Altavilla C., Giannone D., Lenza M. (2014), The financial and macroeconomic effects of OMT announcements, Working Paper Series no. 1707, European Central Bank, Frankfurt am Main.

Arestis P., Brown A., Sawyer M. (2001), The euro, Edward Elgar, Cheltenham.

Arghyrou M., Kontonikas A. (2012), The EMU sovereign-debt crisis: Fundamentals, expectations and contagion, „Journal of International Financial Markets, Institutions and Money”, vol. 22(4), s. 658–677.

Bagehot W. (1973), Lombard street, Scribner, Armstrong & Co., New York.

Bagehot W. (1978), What a Panic is and How it Might be Mitigated, [w:] N. St. John-Stevas (red.), The Collected Works of Walter Bagehot, vol. 10, The Economist, London.

Baka W. (2001), Bankowość centralna. Funkcje – metody – organizacja, Wydawnictwo Zarządzanie i Finanse, Warszawa.

Baka W. (2005), Bankowość europejska, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Baltagi B. (2013), Econometric analysis of panel data, 5th ed., Wiley, Chichester.

Bank of Greece (2014), The Chronicle of the great crisis, Athens.

Bank of England (2011), Quarterly Inflation Report Q&A. Quarterly Inflation Report – 16th November 2011, London.

Baring F. (1797), Observations on the establishment of the Bank of England and on the paper circulation of the country, Printed at the Minerva Press for Sewell, Cornhill and Debrett, London.

Barrios S., Iversen P., Lewandowska M., Setzer R. (2009), Determinants of intra-euro area government bond spreads during the financial crisis, European Commission, Directorate-General for Economic and Financial Affairs, Brussels.

Bayoumi T., Dell’Ariccia G., Habermeier K., Mancini-Griffoli T., Valencia F. (2014), Monetary Policy in the New Normal, IMF Staff Discussion. Note SDN/14/3, International Monetary Fund, Washington.

Beetsma R., Giuliodori M., Jong F. de, Widijanto D. (2013), Spread the news: The impact of news on the European sovereign bond markets during the crisis, „Journal of International Money and Finance”, no. 34, s. 83–101.

Beirne J., Fratzscher M. (2013), The pricing of sovereign risk and contagion during the European sovereign debt crisis, „Journal of International Money and Finance”, no. 34, s. 60–82.

Bernanke B., Gertler M. (2001), Should Central Banks Respond to Movements in Asset Prices?, „American Economic Review”, vol. 91(2), s. 253–257.

Bernoth K., Erdogan B. (2012), Sovereign bond yield spreads: A time-varying coefficient approach, „Journal of International Money and Finance”, vol. 31(3), s. 639–656.

Bilski J. (2006), Międzynarodowy system walutowy, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.

Bindseil U. (2007), Central bank financial crisis management – a practical perspective with risk management focus, https://www.researchgate.net/publication/267400405_Central_bank_financial_crisis_management_-_a_practical_perspective_with_risk_management_focus (dostęp: 22.01.2016).

Bindseil U., Jabłecki J. (b.d.), What caused the European sovereign debt crisis?, b.m.w.

Bini Smaghi L. (1999), Who Takes Care of Financial Stability in Europe?, [w:] C. Goodhart (red.), Which Lender of Last Resort for Europe?, Central Banking Publications, London, s. 225–256.

Blot C., Creel J., Hubert P., Labondance F. (2014), Dealing with the ECB’s triple mandate?, Revue de l’OFCE – Debates and Policies – 134 (2014), https://hal-sciencespo.archives-ouvertes.fr/hal-01072114/document (dostęp: 26.06.2016).

Bogołębska J. (2008), Bank centralny jako pożyczkodawca ostatniej instancji. Współczesne dylematy realizacji funkcji, „Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica”, vol. 221, s. 45–60.

Bogołębska J. (2012), Instrumenty polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego w okresie globalnego kryzysu finansowego, „Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica”, vol. 264, s. 53–63.

Bogołębska J. (2013), Nierównowagi globalne a stabilność́ międzynarodowego systemu walutowego, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.

Bordo M. (1989), The Lender of Last Resort: Some Historical Insights, NBER Working Paper no. 3011.

Bordo M. (1990), The Lender of Last Resort: Alternative Views and Historical Experience, „Economic Review” (Federal Reserve Bank of Richmond), vol. 76(1), s. 18–29.

Bordo M. (2007), A Brief History of Central Banks. Economic Commentary, Federal Reserve Bank of Cleveland, Cleveland.

Bordo M., Jonung L. (1999), The Future of EMU: What Does the History of Monetary Unions Tell Us?, NBER Working Paper no. 7365.

Bordo M., Redish A. (1987), Why Did the Bank of Canada Emerge in 1935?, „The Journal of Economic History”, vol. 47(02), s. 405–417.

Bordo M., Wheelock D. (1998), Price Stability and Financial Stability: The Historical Record, Federal Reserve Bank of St. Louis, St. Louis.

Bordo M., Dueker M., Wheelock D. (2000), Aggregate Price Shocks and Financial Instability: An Historical Analysis, NBER Working Paper no. 7652.

Borio C. (2011), Central banking post-crisis: What compass for uncharted waters?, BIS Working Papers no. 353, Bank for International Settlements, Basel.

Borio C. (2014), Monetary policy and financial stability: what role in prevention and recovery?, BIS Working Papers no. 440, Bank for International Settlements, Basel.

Borio C., Lowe P. (2002), Asset prices, financial and monetary stability: exploring the nexus, BIS Working Papers no. 114, Bank for International Settlements, Basel.

Borio C., White W. (2004), Whither Monetary and Financial Stability? The Implications of Evolving Policy Regimes, BIS Working Papers no. 147, Bank for International Settlements, Basel.

Boyer des Roches J. de, Solis Rosales R. (2011), R.G. Hawtrey on the national and international lender of last resort, „The European Journal of the History of Economic Thought”, vol. 18(2), s. 175–202.

Braun B. (2015), Preparedness, Crisis Management and Policy Change: The Euro Area at the Critical Juncture of 2008–2013, „The British Journal of Politics & International Relations”, vol. 17(3), s. 419–441.

Brown M., Trautmann S., Vlahu R. (2014), Understanding Bank-Run Contagion, Working Paper Series no. 1711, European Central Bank, Frankfurt am Main.

Broyer S., Lemangnen A. (2013), Towards increased ECB supervision of the ELA programmes?, NATIXIS Special Report no. 51.

Bruni F. (2001), Financial Stability, Regulation, Supervision, and Modern Central Banking, [w:] A. Santomero, S. Viotti, A. Vredin (red.), Challenges for Central Banking, Springer Science+Business Media, New York, s. 19–37.

Buiter W., Rahbari E. (2012), The European Central Bank as Lender of Last Resort for Sovereigns in the Eurozone, „JCMS: Journal of Common Market Studies”, no. 50, s. 6–35.

Buiter W., Michels J., Rahbari E. (2011), ELA: An Emperorwithout Clothes?, Citigroup Global Markets.

Campbell A., Lastra R. (2010), Revisiting the Lender of Last Resort – The Role of the Bank of England, [w:] I. MacNeil, J. O’Brien (red.), The Future of Financial Regulation, Hart Publishing, Oxford–Portland, s. 161–178.

Capie F. (2002), Can there be an International Lender-of-Last-Resort?, [w:] C. Goodhart, G. Illing (red.), Financial Crises, Contagion, and the Lender of Last Resort, Oxford University Press, Oxford, s. 437–448.

Capie F., Wood G. (2007), The lender of last resort, Routledge, London.

Capie F., Goodhart C., Fisher S., Schnadt N. (1994), The future of central banking, Cambridge University Press, Cambridge.

Castiglionesi F., Wagner W. (2012), Turning Bagehot on His Head: Lending at Penalty Rates When Banks Can Become Insolvent, „Journal of Money, Credit and Banking”, vol. 44(1), s. 201–219.

Cea M. (2011), The Regulatory Powers of the Federal Reserve and the European Central Bank in the Wake of the Financial Crisis of 2007–2009, „Creighton International and Comparative Law Journal”, vol. 2(1), s. 54–76.

Cecchetti S., Disyatat P. (2010), Central Bank Tools and Liquidity Shortages, FRBNY “Economic Policy Review”, August, https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/research/epr/10v16n1/1008cecc.pdf (dostęp: 14.12.2014).

Cecchetti S., Schoenholtz K. (2011). Money, banking, and financial markets, McGraw-Hill/Irwin, New York.

Cecchetti S., Genberg H., Wadhwani S. (2002), Asset Prices in a Flexible Inflation Targeting Framework, NBER Working Paper no. 8970.

Central Bank of Ireland (2013), Annual Report 2012, https://www.centralbank.ie/docs/default-source/publications/annual-reports/2013-central-bank-annual-report.pdf?sfvrsn=10 (dostęp: 15.09.2015).

Choi I. (2001), Unit root tests for panel data, „Journal of International Money and Finance”, vol. 20(2), s. 249–272.

Ciszak T., Górska A., Otachel B., Siemaszko M., Żak R., Żogała M. (2004), Europejski system banków centralnych, Narodowy Bank Polski, Warszawa.

Claeys G., Hallerberg M., Tschekassin O. (2014), European Central Bank Accountability: How the Monetary Dialogue Could Evolve, „Bruegel Policy Contribution”, issue 04, s. 1–12.

Cœuré B. (2013), Outright Monetary Transactions, one year on, Speech by Benoît Cœuré, Member of the Executive Board of the ECB, at the conference „The ECB and its OMT programme”, organised by Centre for Economic Policy Research, German Institute for Economic Research and KfW Bankengruppe, Berlin.

Copelovitch M., Singer D. (2008), Financial Regulation, Monetary Policy, and Inflation in the Industrialized World, „The Journal of Politics”, vol. 70(3), s. 663–680.

Corrigan E. (1990), Reforming the US Financial System: An International Perspective, „Federal Reserve Bank of New York Quarterly Review”, Spring 1, s. 1–14.

Cour-Thimann P., Winkler B. (2013), The ECB’s non-standard monetary policy measures: the role of institutional factors and financial structure, ECB Working Paper Series no. 1528, European Central Bank, Frankfurt am Main.

Court of Justice of the European Union (2015), The OMT programme announced by the ECB in September 2012 is compatible with EU law, Press release no. 70/15, 16 June, Luxembourg.

Cruz Ortiz G. (2009), Issues in the governance of central banks, Bank for International Settlements, Basel.

Daniels J., Van Hoose D. (2014), International monetary and financial economics, Pearson, Boston–London.

Darvas Z., Merler S. (2013), The European Central Bank in the age of banking union, „Bruegel Policy Contribution”, issue 13, s. 1–18.

De Grauwe P. (2011), The European Central Bank: Lender of Last Resort in the Government Bond Markets?, CESifo Working Paper Series no. 3569.

De Grauwe P. (2012), Economics of Monetary Union, 9th ed., Oxford University Press, Oxford.

De Grauwe P., Ji Y. (2013), Self-fulfilling crises in the Eurozone: An empirical test, „Journal of International Money and Finance”, no. 34, s. 15–36.

De Grauwe P., Ji Y. (2014), The Future of the Eurozone, „The Manchester School”, no. 82, s. 15–34.

Dehesa G. de la (2009), Improving ECB’s Accountability and Transparency, European Parliament, Brussels.

Delston R., Campbell A. (2002), Emergency Liquidity Financing by Central Banks: Systemic Protection or Bank Bailout?, IMF Legal Department and IMF Institute Seminar on Current Developments in Monetary and Financial Law, May 7–17.

De Santis R. (2012), The euro area sovereign debt crisis: safe haven, credit rating agencies and the spread of the fever from Greece, Ireland and Portugal, Working Paper Series no. 1419/February 2012, European Central Bank, Frankfurt am Main.

De Santis R. (2014), The euro area sovereign debt crisis: Identifying flight-to-liquidity and the spillover mechanisms, „Journal of Empirical Finance”, no. 26, s. 150–170.

Diamond D., Dybvig P. (1983), Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity, „Journal of Political Economy”, vol. 91(3), s. 401–419.

Dickey D., Fuller W. (1981), Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root, „Econometrica”, vol. 49(4), s. 1057–1072.

Dincer N., Eichengreen B. (2013), Central Bank Transparency and Independence: Updates and New Measures, BOK Working Paper no. 2013–21.

Dobler M., Gray S., Murphy D., Radzewicz-Bak B. (2016), The Lender of Last Resort Function after the Global Financial Crisis, IMF Working Paper WP/16/10, International Monetary Fund, Washington.

Domanski D., Moessner R., Nelson W. (2014), Central banks as lender of last resort: experiences during the 2007–2010 crisis and lessons for the future, [w:] Re-thinking the lender of last resort, BIS Papers no. 79, Bank for International Settlements, Basel.

Dowd K. (1988), Automatic stabilizing mechanisms under free banking, „Cato Journal”, vol. 7(3), s. 643–659.

Dowd K. (2001), Money and the market, Routledge, London.

Draghi M. (2012), Verbatim of the remarks made by Mario Draghi, Speech by Mario Draghi, President of the European Central Bank at the Global Investment Conference in London, 26 July.

Drudi F., Durré A., Mongelli F. (2012), The Interplay of Economic Reforms and Monetary Policy. The Case of the Euro Area, ECB Working Paper Series no. 1467, European Central Bank, Frankfurt am Main.

Dudkiewicz B. (2016), Europejski Bank Centralny i nadzór finansowy w Unii Europejskiej a stabilność́ finansowa, CeDeWu, Warszawa.

Duisenberg W. (2003), Testimony before the Committee on Economic and Monetary Affairs of the European Parliament with the President of the European Central Bank, in accordance with Article 113(3) of the Treaty on European Union, https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2003/html/sp030217.en.html (dostęp: 8.01.2015).

Durlauf S., Blume L. (2008), The new Palgrave dictionary of economics, Palgrave Macmillan, Basingstoke.

Eberl J., Weber C. (2014), ECB Collateral Criteria: A Narrative Database 2001–2013, ifo Working Paper no. 174.

ECB (1998a), A stability-oriented monetary policy strategy for the ESCB, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/1998/html/pr981013_1.en.html (dostęp: 29.09.2016).

ECB (1998b), The quantitative reference value for monetary growth, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/1998/html/pr981201_3.en.html (dostęp: 29.09.2016).

ECB (1999a), ECB Monthly Bulletin January 1999, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (1999b), Review of the quantitative reference value for monetary growth, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/1999/html/pr991202_2.en.html (dostęp: 29.09.2016).

ECB (2000a), ECB Annual Report 1999, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2000b), Review of the quantitative reference value for monetary growth, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2000/html/pr001214_2.en.html (dostęp: 29.09.2016).

ECB (2001a), Fine tuning operation on 12 September 2001, http://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2001/html/pr010912.en.html (dostęp: 9.10.2016).

ECB (2001b), Monetary policy decisions, http://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2001/html/pr010913.en.html (dostęp: 9.10.2016).

ECB (2001c), Review of the quantitative reference value for monetary growth, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2001/html/pr011206_2.en.html (dostęp: 29.09.2016).

ECB (2002), Review of the quantitative reference value for monetary growth, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2002/html/pr021205_1.en.html (dostęp: 29.09.2016).

ECB (2003), The ECB’s monetary policy strategy, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2003/html/pr030508_2.en.html (dostęp: 29.09.2016).

ECB (2004), The monetary policy of the ECB 2004, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2006), Financial Stability Review December 2006, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2007), ECB Monthly Bulletin February 2007, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2008a), Covered bonds in the EU financial system December 2008, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2008b), Decyzje w sprawie polityki pieniężnej, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2008/html/pr081008.pl.html (dostęp: 20.10.2016).

ECB (2008c), Financial Stability Review June 2008, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2008d), Measures to further expand the collateral framework and enhance the provision of liquidity, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2008/html/pr081015.en.html (dostęp: 21.10.2016).

ECB (2008e), Raport Roczny 2007, Europejski Bank Centralny, Frankfurt am Main.

ECB (2008f), Zmiany w procedurze przetargowej oraz przedziale oprocentowania operacji kredytowo-depozytowych, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2008/html/pr081008_2.pl.html (dostęp: 20.10.2016).

ECB (2009a), Purchase programme for covered bonds, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2009/html/pr090604_1.en.html (dostęp: 23.10.2016).

ECB (2009b), Raport Roczny 2008, Europejski Bank Centralny, Frankfurt am Main.

ECB (2010a), Covered bond purchase programme completed, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2009/html/pr090604_1.en.html (dostęp: 23.10.2016).

ECB (2010b), Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 14 maja 2010 r. w sprawie ustanowienia programu dotyczącego rynków papierów wartościowych (ECB/2010/5), Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej, L 124, 20 maj 2010, https://www.ecb.europa.eu/ecb/legal/pdf/l_12420100520pl00080009.pdf (dostęp: 23.10.2016).

ECB (2010c), ECB decides on measures to address severe tensions in financial markets, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2010/html/pr100510.en.html (dostęp: 21.10.2016).

ECB (2010d), Monthly Bulletin November 2010, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2010e), Monthly Bulletin October 2010, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2010f), Opinia Europejskiego Banku Centralnego z dnia 11 stycznia 2010 r. w sprawie projektu dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady zmieniającej dyrektywy 2003/71/WE i 2004/109/WE (CON/2010/6) (2010/C 19/01), http://eur-lex.europa.eu/legal-content/PL/TXT/PDF/?uri=CELEX:52010AB0006&from=PL (dostęp: 10.10.2016).

ECB (2010g), Raport Roczny 2009, Europejski Bank Centralny, Frankfurt am Main.

ECB (2011a), ECB announces details of its new covered bond purchase programme (CBPP2), https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2011/html/pr111103_1.en.html (dostęp: 23.10.2016).

ECB (2011b), ECB announces measures to support bank lending and money market activity, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2011/html/pr111208_1.en.html (dostęp: 21.10.2016).

ECB (2011c), Financial Stability Review June 2011, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2011d), Raport Roczny 2010, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2011e), Realizacja polityki pieniężnej w strefie euro, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2011f), The monetary policy of the ECB, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2012a), Biuletyn Miesięczny Wrzesień 2012, Europejski Bank Centralny, Frankfurt am Main.

ECB (2012b), Ending of covered bond purchase programme 2 (CBPP2), https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2012/html/pr121031_1.en.html (dostęp: 23.10.2016).

ECB (2013a), Details on securities holdings acquired under the Securities Markets Programme, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2013/html/pr130221_1.en.html (dostęp: 23.10.2016).

ECB (2013b), Introductory statement to the press conference (with Q&A), Mario Draghi, President of the ECB, Vítor Constâncio, Vice-President of the ECB, https://www.ecb.europa.eu/press/pressconf/2013/html/is130704.en.html (dostęp: 20.10.2016).

ECB (2013c), Monthly Bulletin July 2013, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2013d), Monthly Bulletin May 2013, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2013e), Raport Roczny 2012, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2014a), Collateral Eligibility and Availability Follow-up to the Report on “Collateral Eligibility Requirements – a Comparative Study across Specific Fframeworks” dated July 2013, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2014b), Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 15 października 2014 r. w sprawie realizacji trzeciego programu zakupu zabezpieczonych obligacji (EBC/2014/40), Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej, https://www.ecb.europa.eu/ecb/legal/pdf/oj-jol_2014_335_r_0010-pl-txt.pdf (dostęp: 20.10.2016).

ECB (2014c), EBC ogłasza informacje o operacjach polityki pieniężnej z terminem rozliczenia do grudnia 2016 r., https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2014/html/pr140605_1.pl.html (dostęp: 20.10.2016).

ECB (2014d), Financial Stability Review. November 2014, European Central Bank, Frankfurt am Main.

ECB (2014e), Procedury dotyczące awaryjnego wsparcia płynnościowego, http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/201402_elaprocedures.pl.pdf?964ebea530dfa47828f5173d5d355113 (dostęp: 10.10.2016).

ECB (2014f), Raport Roczny 2013, Europejski Bank Centralny, Frankfurt am Main.

ECB (2015a), Awaryjne wsparcie płynnościowe dla banków greckich pozostaje na obecnym poziomie, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2015/html/pr150628.pl.html (dostęp: 6.11.2016).

ECB (2015b), Raport Roczny 2014, Europejski Bank Centralny, Frankfurt am Main.

ECB (2015c), Sprawozdanie finansowe EBC za 2014 r., https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2015/html/pr150219_1.pl.html (dostęp: 23.10.2016).

ECB (2015d), Utrzymanie awaryjnego wsparcia płynnościowego dla banków greckich, https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2015/html/pr150706.pl.html (dostęp: 6.11.2016).

ECB (2015e), Wytyczne Europejskiego Banku Centralnego (UE) 2015/510 z dnia 19 grudnia 2014 r. w sprawie implementacji ram prawnych polityki pieniężnej Eurosystemu (EBC/2014/60) (wersja przekształcona), Europejski Bank Centralny, Frankfurt am Main.

ECB (2016), 2016 Edition of the European Covered Bond Fact Book, Brussels. Eichengreen B. (2002), Financial crises, Oxford University Press, Oxford.

Eichengreen B., Mohamed E., Fraga A., Ito T., Pisani-Ferry J., Prasad E., Rajan R., Ramos M., Reinhart C., Rey H., Rodrik D., Rogoff K., Song Shin H., Velasco A., Weder di Mauro B., Yu Y. (2011), Rethinking central banking, Brookings Institution, Washington.

Eichler S., Hielscher K. (2012), Does the ECB act as a lender of last resort during the subprime lending crisis? Evidence from monetary policy reaction models, „Journal of International Money and Finance”, vol. 31(3), s. 552–568.

Evanoff D., Holthausen C., Kaufman G., Kremer M. (2014), The role of central banks in financial stability, World Scientific Publishing Co. Pte Ltd, Singapore.

Falagiarda M., Reitz S. (2015), Announcements of ECB unconventional programs: Implications for the sovereign spreads of stressed euro area countries, „Journal of International Money and Finance”, no. 53, s. 276–295.

Farhi E., Gourinchas P., Rey H. (2011), Reforming the international monetary system, Centre for Economic Policy Research, London.

Favero C. (2013), Modelling and forecasting government bond spreads in the euro area: A GVAR model, „Journal of Econometrics”, vol. 177(2), s. 343–356.

Fernández-Arias E., Levy-Yeyati E. (2010), Global Financial Safety Nets: Where Do We Go from Here?, IDB Working Paper Series no. IDB-WP-231.

Fischer S. (1999), On the Need for an International Lender of Last Resort, „Journal of Economic Perspectives”, vol. 13(4), s. 85–104.

Flejterski S., Czynsz P. (2012), Banki centralne a globalny kryzys bankowo-finansowy (z uwzględnieniem perspektywy Austrian School of Economics), [w:] W. Jaworski, A. Szelągowska (red.), Współczesna bankowość centralna, CeDeWu, Warszawa, s. 149–164.

Fratzscher M., Lo Duca M., Straub R. (2014), ECB Unconventional Monetary Policy Actions: Market Impact, international Spillovers and Transmission Channels, Paper presented at the 15th Jacques Polak Annual Research Conference.

Freixas X., Parigi B. (2014), Lender of Last Resort and Bank Closure Policy: A Post-Crisis Perspective, [w:] A. Berger, P. Molyneux, J. Wilson (red.), The Oxford Handbook of Banking, Oxford University Press, Oxford, s. 474–504.

Freixas X., Giannini C., Hoggarth G., Soussa F. (2000), Lender of Last Resort: What Have We Learned Since Bagehot?, „Journal of Financial Services Research”, vol. 18(1), s. 63–84.

Friedman M., Schwartz A. (1963), A Monetary History of the United States, 1867–1960, Princeton University Press, Princeton.

Friedman M., Schwartz A. (2009), The great contraction/with a new preface by Anna Jacobson Schwartz and a new introduction by Peter L. Bernstein, Princeton University Press, Princeton.

Giavazzi F., Mishkin F. (2006), An evaluation of Swedish monetary policy between 1995 and 2005, Finansutskottet, Sveriges riksdag, Stockholm.

Gibson H., Hall S., Tavlas G. (2014), Are all sovereigns equal? A test of the common determination of sovereign spreads in the euro area, „Empirical Economics”, vol. 48(3), s. 939–949.

Giordano R., Pericoli M., Tommasino P. (2013), Pure or Wake-up-Call Contagion? Another Look at the EMU Sovereign Debt Crisis, „International Finance”, vol. 16(2), s. 131–160.

Goldberg L., Kennedy C., Miu J. (2010), Central Bank Dollar Swap Lines and Overseas Dollar Funding Costs, NBER Working Paper no. 15763.

Goldstein I., Pauzner A. (2005), Demand-Deposit Contracts and the Probability of Bank Runs, „The Journal of Finance”, vol. 60(3), s. 1293–1327.

Goodfriend M., King R. (1988), Financial Deregulation, Monetary Policy, and Central Banking, „Economic Review” (Federal Reserve Bank of Richmond), vol. 74(3), s. 3–22.

Goodhart C. (1995), The central bank and the financial system, Macmillan, Basingstoke.

Goodhart C. (1999), Myths about the Lender of Last Resort, „International Finance”, vol. 2(3), s. 339–360.

Goodhart C., Illing G. (2002), Financial crises, contagion, and the lender of last resort, Oxford University Press, Oxford.

Gorton G. (1984), Private clearinghouses and the origins of central banking, „Business Review Federal Reserve Bank of Philadelphia”, Jan/Feb, s. 3–12.

Gómez-Puig M., Sosvilla-Rivero S., Singh M. (2015), Sovereigns and Banks in the Euro Area: A Tale of Two Crises, Research Institute of Applied Economics Working Paper 2015/04 1/52.

Grabowski W., Stawasz E. (2013), Programy skupu aktywów Europejskiego Banku Centralnego w dobie kryzysu zadłużeniowego w strefie euro, „Ekonomia Międzynarodowa”, nr 4, s. 5–21.

Grabowski W., Stawasz E. (2016), Determinanty rentowności obligacji skarbowych peryferyjnych krajów strefy euro w warunkach stabilności i kryzysu, „Bank i Kredyt”, vol. 47(2), s. 119–135.

Greenspan A. (2002), Issues for Monetary Policy Remarks by Chairman Alan Greenspan Before the Economic Club of New York, New York City, December 19, https://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2002/20021219/default.htm (dostęp: 6.11.2016).

Grossman R. (2006), The Emergence of Central Banks and Banking Regulation in Comparative Perspective, Wesleyan Economics Working Papers 2006–021.

Grostal W., Ciżkowicz-Pękała M., Niedźwiedzińska J., Skrzeszewska-Paczek E., Stawasz E. (2015), Ewolucja strategii celu inflacyjnego w wybranych krajach, Narodowy Bank Polski, Warszawa.

Guttmann R. (2003), Money as a Social Institution: A Heterodox View of the Euro, [w:] S. Bell, E. Nell (red.), The State, the Market and the Euro: Chartalism Versus Metallism in the Theory of Money, Edward Elgar Publishing, Cheltenham–Northampton, s. 138–159.

Haan L. de, Hessel J., End J. van den (2014), Are European sovereign bonds fairly priced? The role of modelling uncertainty, „Journal of International Money and Finance”, no. 47, s. 239–267.

Hadjiemmanuil C. (1996), The European Central Bank and Banking Supervision, Essays in International Financial & Economic Law 3, September.

Hałaj G. (2008), Przegląd metod badania płynności banków, „Bank i Kredyt”, vol. 39(7), s. 14–26.

Hammond G. (2012), State of the art of inflation targeting, Handbook – no. 29, Centre for Central Banking Studies, Bank of England, London.

Hawtrey R. (1932), The art of central banking, Longmans, Green and Co., London.

Healey J. (2001), Financial stability and the central bank: international evidence, [w:] R. Brealey, A. Clark, C. Goodhart, J. Healey, G. Hoggarth, D. Llewellyn, C. Shu, P. Sinclair, F. Soussa (red.), Financial Stability and Central Banks, Routledge, London, s. 19–78.

Hoggarth G., Soussa F. (2001), Crisis management, lender of last resort and the changing nature of the banking industry, [w:] A. Clark, D. Llewellyn, J. Healey, C. Goodhart, R. Brealey, P. Sinclair, G. Hoggarth, C. Shu, F. Soussa (red.), Financial Stability and Central Banks, Routledge, London, s. 166–186.

House of Commons (2008), The run on the Rock, Fifth Report of Session 2007–08, vol. I, House of Commons, London.

Hu K. (2014), The Institutional Innovation of the Lender of Last Resort Facility in the Eurozone, „Journal of European Integration”, vol. 36(7), s. 627–640.

Huizinga H. (2003), EMU and Financial Market Structure, [w:] M. Buti, A. Sapir (red.), EMU and Economic Policy in Europe: The Challenge of the Early Years, Edward Elgar Publishing, Northampton, s. 303–333.

Humphrey T. (1989), Lender of Last Resort: The Concept in History, „Economic Review” (Federal Reserve Bank of Richmond), vol. 75(2), s. 8–16.

Humphrey T. (2010), Lender of Last Resort: What It Is, Whence It Came, and Why the Fed Isn’t It, „Cato Journal”, vol. 30(2), s. 333–364.

Humphrey T., Keleher R. (1984), The Lender of Last Resort: A Historical Perspective, „Cato Journal”, vol. 4(1), s. 275–321.

Illing G., König P. (2014), The European Central Bank as Lender of Last Resort, „DIW Economic Bulletin”, September, s. 16–29.

Im K., Pesaran M., Shin Y. (2003), Testing for unit roots in heterogeneous panels, „Journal of Econometrics”, vol. 115(1), s. 53–74.

IMF (1998), Selected Issues in Mature Financial Systems: EMU, Banking System Performance, and Supervision and Regulation, [w:] International Capital Markets Developments, Prospects, and Key Policy Issues, International Monetary Fund, Washington, s. 104–146.

IMF (2008), Republic of Croatia: Financial System Stability Assessment – Update, IMF Country Report no. 08/160, International Monetary Fund, Washington.

IMF (2011), Sweden: Financial Sector Assessment Program Update: Technical Note on Contingency Planning, Crisis Management and Bank Resolution, IMF Country Report no. 11/287, International Monetary Fund, Washington.

Ingves S., Edey M., Cifuentes R., Tumpel-Gugerell G., Matherat S., Yamamoto K., Guemez García G., Dib J., Jr N. (2011), Central bank governance and financial stability, Bank for International Settlements, Basel.

Issing O. (2013), Challenges for Monetary Policy, DIW Conference Berlin, 2 September.

Iyer R., Peydró J. (2010), Interbank Contagion at Work Evidence from a Natural Experiment, Working Paper Series no. 1147, European Central Bank, Frankfurt am Main.

Iyer R., Puri M. (2008), Understanding Bank Runs: The Importance of Depositor-Bank Relationships and Networks, NBER Working Paper no. 14280.

Jacklin C., Bhattacharya S. (1988), Distinguishing Panics and Information-based Bank Runs: Welfare and Policy Implications, „Journal of Political Economy”, vol. 96(3), s. 568–592.

Jansson P. (2014), The Riksbank’s monetary policy strategy – in tune or out of tune with the rest of the world?, https://www.bis.org/review/r140603f.htm (dostęp: 6.11.2016).

Jurkowska-Zeidler A. (2008), Bezpieczeństwo rynku finansowego w świetle prawa Unii Europejskiej, Oficyna a Wolters Kluwer business, Warszawa.

Kao C. (1999), Spurious regression and residual-based tests for cointegration in panel data, „Journal of Econometrics”, vol. 90(1), s. 1–44.

Kao C., Chiang M. (2001), On the Estimation and Inference of a Cointegrated Regression in Panel Data, [w:] B. Baltagi, T. Fomby, R. Hill (red.), Nonstationary Panels, Panel Cointegration, and Dynamic Panels, „Advances in Econometrics”, vol. 15, Emerald Group Publishing Limited, s. 179–222.

Kaufman G. (1990), Lender of Last Resort: A Contemporary Perspective, Research Paper no. 9008, Federal Reserve Bank of Dallas.

Kaźmierczak A. (2008), Polityka pieniężna w gospodarce otwartej, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.

Kilponen J., Laakkonen H., Vilmunen J. (2015), Sovereign Risk, European Crisis Resolution Policies and Bond Yields, „International Journal of Central Banking”, vol. 11(2), s. 285–323.

Kindleberger C., Aliber R. (2011), Manias, Panics and Crashes, Palgrave Macmillan, Basingstoke.

Konopczak M., Sieradzki R., Wiernicki M. (2010), Kryzys na światowych rynkach finansowych – wpływ na rynek finansowy w Polsce oraz implikacje dla sektora realnego, „Bank i Kredyt”, vol. 41(6), s. 45–70.

Kuttner K. (2011), Monetary Policy and Asset Price Volatility: Should We Refill the Bernanke-Gertler Prescription?, Department of Economics Working Papers 2011–04, Williams College.

Laidler D. (2003), Two views of the lender of last resort: Thornton and Bagehot, „Cahiers d’Économie Politique”, vol. 45(2), s. 61–78.

Lastra R. (2000), The Division of Responsibilities between the European Central Bank and the National Central Banks within the European System of Central Banks, „Columbia Journal of European Law”, vol. 6, issue 2, s. 167–180.

Lastra R. (2003), The Governance Structure for Financial Regulation and Supervision in Europe, „Columbia Journal of European Law”, vol. 10, issue 1, s. 49–68.

Lastra R. (2012), The Evolution of the European Central Bank, Queen Mary School of Law Legal Studies Research Paper no. 99/2012.

Levin A., Lin C., Chu C.J. (2002), Unit root tests in panel data: asymptotic and finite-sample properties, „Journal of Econometrics”, vol. 108(1), s. 1–24.

Levy Economics Institute (2013), The Lender of Last Resort: A Critical Analysis of the Federal Reserve’s Unprecedented Intervention after 2007, Research Project Reports, http://www.levyinstitute.org/pubs/rpr_4_13.pdf (dostęp: 17.08.2014).

Lovell M. (1957), The role of the Bank of England as lender of last resort in the crises of the eighteenth century, „Explorations in Entrepreneurial History”, no. 10, s. 8–21.

Lupo-Pasini F. (2013), Economic Stability and Economic Governance in the Euro Area: What the European Crisis can Teach on the Limits of Economic Integration, „Journal of International Economic Law”, vol. 16(1), s. 211–256.

Ly M. (2012), Special drawing rights, the dollar, and the institutionalist approach to reserve currency status, „Review of International Political Economy”, vol. 19(2), s. 341–362.

Machelski T. (2012), Rola Europejskiego Banku Centralnego w ramach instytucjonalnych uwarunkowań stabilności finansowej Unii Gospodarczej i Walutowej, „Studia BAS”, vol. 31(3), s. 43–62.

Maddala G., Wu S. (1999), A Comparative Study of Unit Root Tests with Panel Data and a New Simple Test, „Oxford Bulletin of Economics and Statistics”, vol. 61(s1), s. 631–652.

Manganelli S., Wolswijk G. (2009), What drives spreads in the euro area government bond market?, „Economic Policy”, vol. 24(58), s. 191–240.

Manna M. (2009), Emergency Liquidity Assistance at work: both words and deeds matter, „Studi e Note di Economia”, Anno XIV, no. 2, s. 155–186.

Marszałek P. (2014), Systemy pieniężne wolnej bankowości, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego, Poznań́.

Matysek-Jędrych A. (2012), Rola banków centralnych w stabilizowaniu systemu finansowego a integracja gospodarczo-walutowa w Europie, [w:] K. Opolski, J. Górski (red.), Perspektywy integracji ekonomicznej i walutowej w gospodarce światowej. Dokąd zmierza strefa euro?, Wydział Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego, Warszawa, s. 85–95.

Matysek-Jędrych A. (2014), Odpowiedzialność i przejrzystość banku centralnego w działaniach na rzecz stabilności finansowej, „Materiały i Studia”, nr 303, Narodowy Bank Polski, Warszawa.

McDowell D. (2012), The US as ‘Sovereign International Last-Resort Lender’: The Fed’s Currency Swap Programme during the Great Panic of 2007–09, „New Political Economy”, vol. 17(2), s. 157–178.

Meltzer A. (1985), Financial Failures and Financial Policies, Tepper School of Business, Paper 791.

Micossi S. (2015), The monetary policy of the European Central Bank (2002–2015), CEPS Special Reports no. 109/2015, Centre for European Policy Studies, Brussels.

Ministerstwo Finansów (2010), Kryzys grecki – geneza i konsekwencje, Biuro Pełnomocnika Rządu ds. Wprowadzenia Euro przez Rzeczpospolitą Polską, Warszawa.

Mishkin F. (2000), The International Lender of Last Resort: What Are the Issues?, Columbia University, New York.

Mishkin F. (2007), Systemic Risk and the International Lender of Last Resort. At the Tenth Annual International Banking Conference, Federal Reserve Bank of Chicago, Illinois.

Mishkin F. (2011), How Should Central Banks Respond to Asset-Price Bubbles? The ‘Lean’ versus ‘Clean’ Debate After the GFC, „Reserve Bank of Australia Bulletin”, June, s. 59–70.

Mishkin F., Matthews K., Giuliodori M. (2013), The economics of money, banking and financial markets, Pearson, Harlow.

Mitręga-Niestrój K. (2011), Siatka bezpieczeństwa finansowego w Eurosystemie – stan obecny i perspektywy, [w:] J. Żabińska (red.), Rynki finansowe w Unii Europejskiej w strefie euro, CeDeWu, Warszawa, s. 153–181.

Mucha-Leszko B., Twarowska K. (2014), Problem nadwyżek i deficytów na rachunkach obrotów bieżących krajów strefy euro, „Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania”, vol. 41(3), s. 185–197.

Mullineux A. (2011), Business Cycles and Financial Crises, Venture Publishing, http://www.serresbiz.com/busedu/Material/finance/business-cycles-and-financial-crises.pdf (dostęp: 12.11.2014).

NBP (2008a), Narodowy Bank Polski i Europejski Bank Centralny Współpraca w celu zasilenia rynku w płynność w euro, http://www.nbp.pl/home.aspx?f=aktualnosci/wiadomosci_2008/081121_ecb_nbp.html (dostęp: 23.01.2017).

NBP (2008b), Narodowy Bank Szwajcarii i Narodowy Bank Polski podjęły współpracę, której celem jest zasilenie rynku w płynność we frankach szwajcarskich, http://www.nbp.pl/home.aspx?f=aktualnosci/wiadomosci_2008/081107_kom.htm (dostęp: 23.01.2017).

NBP (2013), Raport o inflacji. Listopad 2013 r., Narodowy Bank Polski, Warszawa.

NBP (2014), Ekonomiczne wyzwania integracji Polski ze strefą euro, Narodowy Bank Polski, Warszawa.

NBP (2016), Raport o stabilności systemu finansowego, luty 2016, Narodowy Bank Polski, Warszawa.

National Bank of Belgium (2009), The guarantee of the State for emergency liquidity assistance, https://www.nbb.be/en/faq/guarantee-state-emergency-liquidity-assistance (dostęp: 12.10.2016).

Nieto M., Schinasi G. (2007), EU framework for safeguarding financial stability, International Monetary Fund, Washington.

Obstfeld M. (2009), Lenders of Last Resort in a Globalized World, IMES Discussion Paper Series 2009-E-18, Bank of Japan, Tokyo.

Obstfeld M. (2010), Expanding Gross Asset Positions and the International Monetary System, Remarks at the Federal Reserve Bank of Kansas City symposium on „Macroeconomic Challenges: The Decade Ahead”, Jackson Hole, Wyoming.

Obstfeld M., Shambaugh J., Taylor A. (2009), Financial Instability, Reserves, and Central Bank Swap Lines in the Panic of 2008, NBER Working Paper no. 14826.

Oganesyan G. (2013), The Changed Role of the Lender of Last Resort: Crisis Responses of the Federal Reserve, European Central Bank and Bank of England, Working Paper no. 19/2013, Institute for International Political Economy, Berlin.

Oliveira L., Curto J., Nunes J. (2012), The determinants of sovereign credit spread changes in the Euro-zone, „Journal of International Financial Markets, Institutions and Money”, vol. 22(2), s. 178–304.

Padoa-Schioppa T. (1999), EMU and banking supervision. Lecture by Tommaso Padoa-Schioppa Member of the Executive Board of the European Central Bank at the London School of Economics, Financial Markets Group on 24 February 1999, https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/1999/html/sp990224.en.html (dostęp: 12.10.2016).

Padoa-Schioppa T. (2004), The euro and its central bank, MIT Press, Cambridge.

Palais-Royal Initiative (2011), Reform of The International Monetary System: A Cooperative Approach for The Twenty First Century, http://www.global-currencies.org/smi/gb/telechar/news/Rapport_Camdessus-integral.pdf (dostęp: 5.12.2014).

Papadia F. (2013), Central bank cooperation during the great recession, „Bruegel Policy Contribution”, issue 08, s. 1–13.

Pedroni P. (2001), Purchasing Power Parity Tests in Cointegrated Panels, „Review of Economics and Statistics”, vol. 83(4), s. 727–731.

Pedroni P. (2004), Panel Cointegration: Asymptotic and Finite Sample Properties of Pooled Time Series Tests with an Application to the PPP Hypothesis, „Econometric Theory”, vol. 20(03), s. 597–625.

Phillips P., Hansen B. (1990), Statistical Inference in Instrumental Variables Regression with I(1) Processes, „The Review of Economic Studies”, vol. 57(1), s. 99–125.

Phillips P., Perron P. (1988), Testing for a Unit Root in Time Series Regression, „Biometrika”, vol. 75(2), s. 335–346.

Pickford S. (2011), Global Financial Safety Nets, Chatham House briefing paper.

Pietrzak B. (2012), Bank centralny a stabilność sektora bankowego, [w:] A. Alińska (red.), Polityka monetarna i fiskalna a stabilność sektora finansowego, CeDeWu, Warszawa, s. 99–122.

Polański Z. (2012a), O nieco zapomnianej (do niedawna) funkcji systemu finansowego, [w:] A. Alińska (red.), Eseje o stabilności finansowej. Księga Jubileuszowa 45 lat pracy naukowej prof. zw. dr hab. Bogusława Pietrzaka, CeDeWu, Warszawa, s. 271–284.

Polański Z. (2012b), Przemiany funkcji pożyczkodawcy ostatniej instancji w czasie kryzysu, [w:]

W. Jaworski, A. Szelągowska (red.), Współczesna bankowość centralna, CeDeWu, Warszawa, s. 85–112.

Polański Z. (2014), Polityka pieniężna i rynki finansowe, [w:] P. Albiński (red.), Kryzys a polityka stabilizacyjna w Unii Europejskiej, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie – Oficyna Wydawnicza, Warszawa, s. 113–154.

Portes R. (2014), The Eurozone Crisis, [w:] D. Evanoff, C. Holthausen, G. Kaufman, M. Kremer (red.), The Role of Central Banks in Financial Stability: How Has It Changed?, World Scientific Publishing Co. Pte Ltd, Singapore, s. 423–431.

Posen A. (2006), Why Central Banks Should Not Burst Bubbles, Working Paper 06–1, Peterson Institute for International Economics.

Posen A. (2011), Monetary Policy, Bubbles, and the Knowledge Problem, „Cato Journal”, vol. 31(3), s. 461–471.

Prati A., Schinasi G. (2000), Will the European Central Bank Be the Lender of Last Resort in EMU, [w:] M. Artis, A. Weber, E. Hennessy (red.), The Euro: a challenge and opportunity for financial markets, Routledge, London–New York, s. 227–256.

Pronobis M. (2013), Czy Europejski Bank Centralnyuratujestrefęeuro? Analizanatolińska 9(68)/2013, Centrum Europejskie Natolin, Warszawa.

Psaroudakis G. (2012), State Aids, Central Banks and the Financial Crisis, „European Company and Financial Law Review”, vol. 9(2), s. 194–220.

Quaglia L. (2008), Central banking governance in the European Union, Routledge, London.

Reichlin L. (2014), Monetary Policy and Banks in the Euro Area: The Tale of Two Crises, „Journal of Macroeconomics”, no. 39, s. 387–400.

Rochet J., Vives X. (2004), Coordination Failures and the Lender of Last Resort: Was Bagehot Right After All?, „Journal of the European Economic Association”, vol. 2(6), s. 1116–1147.

Saikkonen P. (1991), Asymptotically Efficient Estimation of Cointegration Regressions, „Econometric Theory”, vol. 7(01), s. 1–21.

Saka O., Fuertes A., Kalotychou E. (2015), ECB policy and Eurozone fragility: Was De Grauwe right?, „Journal of International Money and Finance”, no. 54, s. 168–185.

Salter A. (2016), Robust Political Economy and the Lender of Last Resort, „Journal of Financial Services Research”, vol. 50(1), s. 1–27.

Scherf G. (2014), Financial stability policy in the Euro zone, Springer Gabler, Wiesbaden.

Schinasi G., Teixeira P. (2006), The Lender of Last Resort in the European Single Financial Market, IMF Working Paper WP/06/127, International Monetary Fund, Washington.

Schuler K. (1992), Free banking in Canada, [w:] K. Dowd (red.), The experience of free banking, Routledge, London, s. 79–92.

Schwartz A. (1987), The lender of last resort and the federal safety net, „Journal of Financial Services Research”, vol. 1(1), s. 1–17.

Schwartz A. (1992), The Misuse of the Fed’s Discount Window, „Federal Reserve Bank of St. Louis Review”, vol. 74(5), s. 58–69.

Schwartz A. (1995), Why Financial Stability Despends on Price Stability, „Economic Affairs”, vol. 15(4), s. 21–25.

Schwartz A. (2007a), Earmarks of a Lender of Last Resort, [w:] G. Wood, F. Capie (red.), The Lender of Last Resort, Routledge, London, s. 468–479.

Schwartz A. (2007b), Is There a Need for an International Lender of Last Resort?, [w:] G. Wood, F. Capie (red.), The Lender of Last Resort, Routledge, London, s. 463–467. Selgin G. (1988), The Theory of Free Banking, Cato Institute, Washington.

Selgin G. (1989), Legal Restrictions, Financial Weakening, and the Lender of Last Resort, „Cato Journal”, vol. 9(2), s. 429–469.

Selgin G. (2010), Central Banks as Sources of Financial Instability, „The Independent Review”, vol. 14(4), s. 485–496.

Siklos P. (2002), The Changing Face of Central Banking: Evolutionary Trends since World War II, Cambridge University Press, Cambridge.

Singleton J. (2011), Central banking in the twentieth century, Cambridge University Press, Cambridge.

Sinn H. (2014a), Responsibility of States and Central Banks in the Euro Crisis, Expert report commissioned by the German Constitutional Court, Second Senate Constitutional complaints 2 BvR 1390/12, 2 BvR 1439/12 and 2 BvR 1824/12 Organstreitverfahren (proceedings related to a dispute between supreme federal bodies) 2 BvE 6/12, CESifo Forum 1/2014 (March).

Sinn H. (2014b), The Euro Trap. On Bursting Bubbles, Budgets, and Beliefs, Oxford University Press, New York.

Sławiński A. (2009), Ewolucja poglądów na politykę pieniężną, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Studia z bankowości centralnej i polityki pieniężnej, Wydawnictwo Difin, Warszawa, s. 39–68.

Sławiński A. (2016), The role of the ECB’s QE in alleviating the Eurozone debt crisis, [w:] W. Ronka-Chmielowiec, K. Jajuga (red.), Research papers of Wrocław University of Economics Nr 428, Publishing House of Wrocław University of Economics, Wrocław, s. 236–250.

Smaga P. (2014), Rola banku centralnego w zapewnianiu stabilności finansowej, CeDeWu, Warszawa.

Smith V. (1990), The rationale of central banking and the free banking alternative, Liberty Press, Indianapolis.

Solow R. (2002), On the Lender of Last Resort, [w:] C. Goodhart, G. Illing (red.), Financial Crises, Contagion, and the Lender of Last Resort, Oxford University Press, Oxford, s. 249–297.

Stark J. (2007), Objectives and challenges of monetary policy: a view from the ECB, Speech by Jürgen Stark, Member of the Executive Board of the ECB, Conference on inflation targeting. Magyar Nemzeti Bank (MNB), Budapest.

Stawasz E. (2015), Interest Rate Policy and Unconventional Monetary Policy Measures of the European Central Bank in years 2007–2012, [w:] J. Bilski, E. Feder-Sempach (red.), EMU – an Incomplete Project?, Wydawnictwo Difin, Warszawa, s. 84–101.

Stawasz-Grabowska E., Grabowski W. (2018), Rynek obligacji skarbowych w strefie euro w okresie kryzysu, CeDeWu, Warszawa.

Steen M. (2012), Weidmann isolated as ECB plan approved, Bundesbank chief is lone holdout to monetary transaction concept, „Financial Times”, 6th September.

Stock J., Watson M. (1993), A Simple Estimator of Cointegrating Vectors in Higher Order Integrated Systems, „Econometrica”, vol. 61(4), s. 783–820.

Sveriges Riksbank (2003), Financial Stability Report 2003: 2, http://archive.riksbank.se/pagefolders/8313/2003_2_eng.pdf (dostęp: 6.11.2016).

Szczepańska O. (2004), Funkcja stabilności finansowej w Eurosystemie, „Bank i Kredyt”, vol. 35(6), s. 4–15.

Szczepańska O. (2008), Stabilność finansowa jako cel banku centralnego, Wydawnictwo Naukowe Scholar, Warszawa.

Szczepańska O., Dobrzańska A., Zdanowicz B. (2015), Resolution, czyli nowe podejście do banków zagrożonych upadłością, Narodowy Bank Polski, Warszawa.

Szczepańska O., Sotomska-Krzysztofik P., Pawliszyn M. (2004), Banki centralne wobec kryzysów w systemie bankowym, „Materiały i Studia”, nr 179, Narodowy Bank Polski, Warszawa.

Szczerbowicz U. (2012), The ECB unconventional monetary policies: have they lowered market borrowing costs for banks and governments? No 2012–36 December, CEPII.

Talani L. (2015), Stopping the Run on the PIIGS! EMU Structural Imbalances, the Sovereign Debt Crisis and the Response of the EU, „Journal of Balkan and Near Eastern Studies”, vol. 17(4), s. 353–372.

Thompson G. (2012), The eurozone crisis: action taken by the European Central Bank (ECB), SN/ EP/6448, House of Commons Library.

Thornton H. (1802), An enquiry into the nature and effects of the paper credit of Great Britain, J. Hatchard, London.

Trichet J. (2009), Keynote address by Jean-Claude Trichet, President of the ECB at the University of Munich, Munich, 13 July 2009, https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2009/html/sp090713.en.html (dostęp: 17.09.2016).

Truman E. (2010), The G-20 and International Financial Institution Governance, Peterson Institute for International Economics, Working Paper 10–13.

Tucker P. (2014), The lender of last resort and modern central banking: principles and reconstruction, [w:] Re-thinking the lender of last resort, BIS Papers no. 79, Bank for International Settlements, Basel.

Tupits A. (2010), Legal framework for the Eurosystem national central bank, Submitted in fulfillment of the requirements for the degree of Doctor of Philosophy (PhD) of the University of London, University of London, London.

U.S. House of Representatives (1991), An Analysis of Federal Reserve Discount Window Loans to Failed Institutions, https://fraser.stlouisfed.org/scribd/?title_id=716&filepath=/docs/historical/house/anal ysisfedresdis_1991.pdf (dostęp: 17.09.2016).

Villard Duran C. (2015), The International Lender of Last Resort for Emerging Countries: A Bilateral Currency Swap?, GEG Working Paper 2015/108.

Vives X. (2001), Restructuring Financial Regulation in the European Monetary Union, „Journal of Financial Services Research”, vol. 19(1), s. 57–82.

Vollmer U. (2009), Do we need a European lender of last resort?, „Intereconomics”, vol. 44(1), s. 59–68.

Weiss M. (2014), International Monetary Fund: Background and Issues for Congress, Library of Congress. Congressional Research Service, Washington.

White W. (2009), Should Monetary Policy “Lean or Clean”?, Federal Reserve Bank of Dallas, Globalization and Monetary Policy Institute, Working Paper no. 34.

Wilsher D. (2013), Law and the Financial Crisis: Searching for Europe’s New Gold Standard, „European Law Journal”, vol. 20(2), s. 241–283.

Winkler A. (2014a), The ECB as Lender of Last Resort: Banks versus Governments, LSE Financial Markets Group Special Paper Series, Special Paper 228.

Winkler A. (2014b), The Lender of Last Resort in Court, Frankfurt School – Working Paper Series no. 207.

Wojtyna A. (2004), Szkice o polityce pieniężnej, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.

Wojtyna A. (2010), Gospodarki wschodzące w obliczu kryzysu finansowego: duża odporność czy podatność?, „Gospodarka Narodowa”, nr 9, s. 25–45.

Wolff G. (2014), Eurosystem collateral framework and policy: Was it unduly changed?, „Bruegel Policy Contribution”, issue 14, s. 1–10.

Wójtowicz G. (2006), Bank centralny w gospodarce rynkowej, „Bank i Kredyt”, vol. 37(1), s. 1–22.

Zaleska M. (2015), Europejska unia bankowa, Wydawnictwo Difin, Warszawa.

Zygierewicz M. (2008), Pożyczkodawca ostatniej szansy, „Bezpieczny Bank”, vol. 37(2), s. 46–79.

Żywiecka H. (2013), Niestandardowe działania banków centralnych w warunkach globalnego kryzysu finansowego, CeDeWu, Warszawa.

EBC/2008/11 – Rozporządzenie Europejskiego Banku Centralnego (WE) nr 1053/2008 z dnia 23 października 2008 r. w sprawie tymczasowych zmian zasad dotyczących zabezpieczenia kwalifikowanego.

EBC/2008/13 – Wytyczne Europejskiego Banku Centralnego z dnia 23 października 2008 r. zmieniające wytyczne EBC/2000/7 w sprawie instrumentów i procedur polityki pieniężnej Eurosystemu.

EBC/2008/18 – Wytyczne Europejskiego Banku Centralnego z dnia 21 listopada 2008 r. w sprawie tymczasowych zmian zasad dotyczących zabezpieczenia kwalifikowanego.

EBC/2009/1 – Wytyczne Europejskiego Banku Centralnego z dnia 20 stycznia 2009 r. zmieniające wytyczne EBC/2000/7 w sprawie instrumentów i procedur polityki pieniężnej Eurosystemu.

EBC/2009/16 – Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 2 lipca 2009 r. w sprawie realizacji programu zakupu zabezpieczonych obligacji.

EBC/2010/3 – Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 6 maja 2010 r. w sprawie tymczasowych zasad dotyczących kryteriów kwalifikowania rynkowych instrumentów dłużnych emitowanych lub gwarantowanych przez rząd Grecji.

EBC/2010/13 – Wytyczne Europejskiego Banku Centralnego z dnia 16 września 2010 r. zmieniające wytyczne EBC/2000/7 w sprawie instrumentów i procedur polityki pieniężnej Eurosystemu.

EBC/2011/4 – Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 31 marca 2011 r. w sprawie tymczasowych zasad dotyczących kryteriów kwalifikowania rynkowych instrumentów dłużnych emitowanych lub gwarantowanych przez rząd Irlandii.

EBC/2011/10 – Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 7 lipca 2011 r. w sprawie tymczasowych zasad dotyczących kryteriów kwalifikowania rynkowych instrumentów dłużnych emitowanych lub gwarantowanych przez rząd Portugalii.

EBC/2011/17 – Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 3 listopada 2011 r. w sprawie realizacji drugiego programu zakupu zabezpieczonych obligacji.

EBC/2011/25 – Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 14 grudnia 2011 r. w sprawie dodatkowych tymczasowych środków dotyczących operacji refinansujących Eurosystemu i kwalifikowania zabezpieczeń.

EBC/2012/11 – Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 28 czerwca 2012 r. zmieniająca decyzję EBC/2011/25 w sprawie dodatkowych tymczasowych środków dotyczących operacji refinansujących Eurosystemu i kwalifikowania zabezpieczeń.

ECB/2013/13 – Decision of the European Central Bank of 2 May 2013 on temporary measures relating to the eligibility of marketable debt instruments issued or fully guaranteed by the Republic of Cyprus.

EBC/2014/31 – Wytyczne Europejskiego Banku Centralnego z dnia 9 lipca 2014 r. w sprawie dodatkowych tymczasowych środków dotyczących operacji refinansujących Eurosystemu i kwalifikowania zabezpieczeń oraz zmieniające wytyczne EBC/2007/9 (wersja przekształcona). Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej(wersja skonsolidowana Dz.Urz. UEC 326 z 26.10.2012).

Banca d’Italia – Statute of the Bank of Italy.

Banca Naţională a României – Law no. 312/28.06.2004 on the Statute of the National Bank of Romania.

Banco de España – Law of Autonomy of the Banco de España Law 13/1994, of 1 June (Official State Gazette of 2 June).

Banco de Portugal – Organic Law of the Banco de Portugal. Bank of England – Financial Services Act 2012; The Bank of England Act 1998, the Charters of the Bank and related documents.

Bank of Greece – Bank of Greece Statute.

Banka Slovenije – Banka Slovenije Act (Official consolidated version).

Banque centrale du Luxembourg – Organic Law of the Banque Centrale du Luxembourg (Consolidated version) Article 27–2.

Banque de France – Statute of the Banque de France (as at 1 June 2015).

Banque Nationale de Belgique – Law of 22 February 1998 Establishing Organic Statute of the National Bank of Belgium (Unofficial coordinated translation: April 2016).

Българска народна банка – Law on the Bulgarian National Bank.

Central Bank of Cyprus – Unofficial translation and consolidation of the Central Bank of Cyprus Laws of 2002–2007.

Central Bank of Ireland – Central Bank Act 1942 Revised Updated to 3 July 2016.

Central Bank of Malta – The Central Bank of Malta Act (Cap. 204).

Česká národní banka – Act no. 6/1993 Coll., on the Czech National Bank.

Danmarks Nationalbank – The National Bank of Denmark Act (Unofficial translation).

De Nederlandsche Bank – Bank Act 1998 – unofficial translation December 2015.

Deutsche Bundesbank – Bundesbank Act (Gesetz über die Deutsche Bundesbank).

Eesti Pank – Bank of Estonia (Eesti Pank) Act Memorandum of Understanding on the Management of Financial Crises between the Eesti Pank, the Ministry of Finance and the Estonian Financial Supervision Authority.

Hrvatska Narodna Banka – Act on the Croatian National Bank (Official Gazette 75/2008 and 54/2013 – unofficial consolidated version).

Latvijas Banka – Law on Latvijas Banka (unofficial translation).

Lietuvos bankas – Republic of Lithuania Law on the Bank of Lithuania (as last amended on 30 June 2016 – No XII-2562).

Národná banka Slovenska – Act on Národná banka Slovenska.

Narodowy Bank Polski – Ustawa z dnia 29 sierpnia 1997 r. o Narodowym Banku Polskim.

Nationale Bank van België – Statutes of the National Bank of Belgium (Unofficial translation)

Magyar Nemzeti Bank – Act CXXXIX of 2013 on the Magyar Nemzeti Bank.

Oesterreichische Nationalbank – Federal Act on the Oesterreichische Nationalbank (as at December 29, 2015).

Suomen Pankki – Finlands Bank – no. 214/1998 Act on the Bank of Finland. Sveriges Riksbank – The Sveriges Riksbank Act.

Bank Anglii, http://www.bankofengland.co.uk/Pages/home.aspx (dostęp: 1.02.2015).

Bank Chile, http://www.bcentral.cl/eng/index.asp (dostęp: 1.02.2015).

Bank Danii, https://www.nationalbanken.dk/ (dostęp: 1.02.2015).

Bank Islandii, http://www.cb.is/the-bank/ (dostęp: 1.02.2015).

Bank Izraela, http://www.bankisrael.gov.il/en/Pages/Default.aspx (dostęp: 1.02.2015).

Bank Japonii, https://www.boj.or.jp/en/ (dostęp: 1.02.2015).

Bank Kanady, http://www.bankofcanada.ca/ (dostęp: 1.02.2015).

Bank Korei, http://www.bok.or.kr/eng/engMain.action (dostęp: 1.02.2015).

Bank Meksyku, http://www.banxico.org.mx/indexEn.html (dostęp: 1.02.2015).

Bank Norwegii, http://www.norges-bank.no/en/ (dostęp: 1.02.2015).

Bank Nowej Zelandii, http://www.rbnz.govt.nz/ (dostęp: 1.02.2015).

Bank Rezerwy Australii, http://www.rba.gov.au/ (dostęp: 1.02.2015).

Bank Szwecji, http://www.riksbank.se/en/ (dostęp: 1.02.2015).

Bank Turcji, http://www.tcmb.gov.tr/yeni/eng/ (dostęp: 1.02.2015).

http://lexicon.ft.com/Term?term=lender-of-last-resort (dostęp: 24.08.2016).

http://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/07/14/12/21/IMF-Quotas (dostęp: 4.09.2016).

http://www.investopedia.com/terms/l/lenderoflastresort.asp (dostęp: 24.08.2016).

https://stats.oecd.org/glossary/detail.asp?ID=1518 (dostęp: 4.08.2016).

https://www.bis.org/cbanks.htm (dostęp: 26.08.2016).

https://www.frbdiscountwindow.org (dostęp: 1.09.2016)

Narodowy Bank Polski, http://www.nbp.pl/ (dostęp: 1.02.2015).

Narodowy Bank Szwajcarii, http://www.snb.ch/en/ (dostęp: 1.02.2015).

Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych, http://www.federalreserve.gov/ (dostęp: 1.02.2015).

Pobrania

Dane do pobrania nie są jeszcze dostępne.

Licencja

Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Bez utworów zależnych 4.0 Międzynarodowe.

Jak cytować

Stawasz-Grabowska, Ewa. 2019. Pożyczkodawca Ostatniej Instancji W Strefie Euro: Nowa Rola Europejskiego Banku Centralnego. Ekonomia. Poland: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego. https://doi.org/10.18778/8142-420-2.